【独家】中美关系和缓，油脂因何不跌反涨？

中秋佳节小长假期间，中美贸易关系方面消息频出，13日新华社报道称，中国将会把美国大豆和猪肉等农产品排除在加征关税名单之外。此前，美国总统特朗普宣布将对中国产品加征关税的时间从10月1日推迟到10月15日。双方贸易关系呈现出逐步和缓的迹象，这将利空国内豆类油脂商品，但9月16日，节后第一个交易日，国内油脂却不降反升，高开高走，港口豆油现货单日涨幅30-50元/吨，港口棕榈油现货单日涨幅则在50-90元/吨。以豆油为例，如下图所示，16日国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6122.5元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在6060元/吨、天津地区6040元/吨、日照地区6070元/吨、广州6160元/吨、北海6070元/吨左右。那么油脂市场因何强势拉升、能否持续、后期还应关注什么？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。

    沙特石油心脏遇袭

据路透社报道，沙特国家石油公司14日证实，胡塞武装袭击沙特两处石油设施将导致沙特原油日产量减少570万桶，超过沙特原油日产量的一半，占全球能源产出的5%。这令该国产油受到重创，16日早间，各原油期价跳空高开，布伦特原油以19%的涨幅强势暴升，创下1991年以来最大日内涨幅，大幅提振国际油脂类商品期价，国内食用油脂也在其利多影响范围。由于马棕期货在16日适逢该国成立日假期而休市，连盘棕榈油受外围提振带头领涨，连豆油等油脂跟涨。

由于近期有新入行的朋友反映并不了解原油同食用油的关系，笔者在此简单介绍。近年来，生物柴油这种可生物降解的而且没有毒害的柴油，是从植物油如棕榈油、动物脂肪，甚至是已用过的食用油制成的，并已逐渐成为可再生的能源，可用以取代石化柴油。生物柴油通常是和石化柴油混和在一起使用，没有限定的比例，它可直接被用在现今一般的石化柴油引擎上。比如目前马来西亚交通运输部门实行B10计划，即将棕榈油制生物柴油的强制掺混比例设为10％，而马来欲在2020年推行B20计划，即20%的混掺比例。除马来外，还有印尼、欧盟等国家有强制混掺的政策要求，因此，原油价格走升，将大幅提振棕榈油等油脂商品价格。

美豆USDA报告数据偏好

北京时间9月12日零点，美豆月度供需报告（USDA）公布：美新豆播种面积7670万英亩（上月7670），收割面积7590万英亩（上月7590），单产47.9蒲（预期47.2、上月48.5），产量36.33亿蒲（预期35.96、上月36.80），出口17.75亿蒲（上月17.75），压榨21.15亿蒲（上月21.15），期末库存6.40亿蒲（预期6.61，上月7.55）。报告中美陈豆库存低于市场预期，美新豆单产及产量预估虽调降但略高于市场预期，数据整体对国际豆类大宗商品偏好，对国内豆类油脂市场有一定支撑。

国内基本面相对理想

据国内市场数据反映，截至9月13日，国内豆油商业库存总量133.066万吨，较上周的133.182万吨降0.116万吨，降幅为0.09%，较上个月同期136.5万吨降3.434万吨，降幅为2.52%，较去年同期的158.75万吨降25.684万吨降幅16.18%，五年同期均值129.18万吨。全国港口食用棕榈油库存总量56.75万吨，较前一周57.895万吨降1.9%，较上月同期的52.77万吨增3.98万吨，增幅7.5%，往年库存情况：2018年同期46.47万吨，2017年同期31.93万。5年平均库存为47.41万吨。

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