玉米胚芽粕价格大涨 玉米油弱势依旧

在中美贸易消息面的利好带动下，玉米副产品整体大涨，其中玉米胚芽粕也一反前期低迷不振走势，唯独玉米油似乎“咸鱼难翻身”，始终维持弱势状态。

据数据统计显示，截至5月21日，玉米胚芽粕华北均价约为1380元/吨，较上周上涨2.98%，较上月同期均价上涨16.95%。玉米油均价约为6550元/吨，较上周及上月均价稳定。由此看出，玉米胚芽粕价格上涨明显，而玉米油始终弱势前行，且仍无抬头迹象，下面卓创对玉米胚芽粕的上涨以及玉米油弱势难改的主要因素进行简要分析。

中美消息提振豆粕市场，玉米胚芽粕利好跟涨

随着中美贸易的谈判再次搁浅，新一轮关税措施来临，豆粕市场打破4月份不上不下的尴尬走势，开始凌厉上涨。大连豆粕M1909合约价5月6号至今区间涨幅在7.20%，现货价格同时间区间内价格涨幅在10.08%。豆粕价格大幅上扬，给予玉米胚芽粕市场强有力的看涨信心，下游开始积极囤货，市场走货速度明显加快，致使企业库存不断下降，进而挺价惜售，价格更是有了坚挺强劲的“底气”。

原料胚芽价格上涨给予成本支撑

据数据统计显示，截至5月21日，国内玉米胚芽压榨利润理论值为盈利145元/吨，自5月13日左右，胚芽压榨理论盈利值就已经突破120元/吨，高峰值可达170元/吨，较上月同期理论值扩大35.85%，盈利水平可见一斑。因此在此高盈利水平支撑和吸引之下，企业对于胚芽投产仍抱有较强烈的意愿，对于胚芽采购意向扔出积极状态，玉米胚芽价格也在上涨，截至当日，国内玉米胚芽均价约2713元/吨，较上周同期价格上涨2.38%，较上月同期价格上涨3.08%，在成本方面给胚芽粕以利好支撑。

开机率未处于高位，胚芽粕货源供应紧张

在胚芽压榨利润可观的情况下，目前企业开机率在6成以上，较上月开机率提高近5个百分点。虽然开机率较上月有所提升，但很明显此开机率并不处于高位水平，在下游对后市看好，积极囤货的情况下，企业产销不均衡，供应出现紧张状态，基本面暂时偏强支撑企业挺价，胚芽粕价格得到利好提振。

此外，因油脂终端始终低迷，玉米油散油市场也是疲软不振，厂家走货困难。但目前在一级玉米油以6600元/吨左右的价格成交的情况下，企业是处于亏损状态，很明显价格下降空间十分有限，因此多数企业选择停报。玉米油市场的疲势，令企业挺粕弱油，这也在另一方面给予胚芽粕以支撑。

综上所述，玉米油因需求始终无改善而持续疲软弱势，在一定程度上也给胚芽粕以支撑;而胚芽粕自身货源紧张、下游积极囤货，多重因素使得胚芽粕价格大幅上涨。后期玉米油需求也无明显提升点，市场或维持当前清淡局面，价格或维持当前弱势水平;而下游虽然积极囤胚芽粕，但其消化能力也有限，认为短期胚芽粕价格再继续上涨空间十分有限，消息面炒作热情退却后，市场或稳定观望为主。

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