11月国内麦价重心整体上移 拍卖成交量同比大增

  11月随着流通市场质优粮源供给量明显下降，国家临储小麦成交量明显好转，国内强麦期价大幅波动;美麦期价则在多空因素交错影响下，呈现弱势震荡态势。

  一、11月国内麦价高位偏强运行 强麦期价大幅波动

  2018年11月15日经国务院批准，2019年国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策，2019年产的小麦(三等)最低收购价为每50公斤112元，比2018年下调3元。此次2019年主产区小麦最低收购价政策出台时间虽姗姗来迟，但下调幅度基本符合市场预期，但对麦价远期走势压力将明显加大。随着流通市场粮源数量持续下降加之粮源成本高企，在面企采购需求提振下，11月国内麦价走势整体呈现高位偏强运行态势，鲁冀地区麦价领涨国内。随着国内部分地区麦价步入高位，面粉加工企业继续上提麦价空间有限且难度加大，为保证加工所需，面粉加工企业加大价格较低但能满足配麦加工质量要求的小麦采购力度，低价位小麦市场价格出现补涨。据市场监测，截至11月底，江苏徐州沛县地区普通小麦进厂价2480-2500元/吨;安徽萧县地区质优小麦进厂价2500-2520元/吨;山东淄博临淄地区优质小麦进厂价2680元/吨;河南濮阳地区普通小麦收购价2460-2480元/吨;河北邯郸邱县地区质优小麦进厂价2530-2560元/吨。11月国内强麦期货价格呈现宽幅运行态势。截至11月30日，国内郑州商品交易所强麦1901合约期价报收于2552元/吨，较月初的2558元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.23%，期间最高价2670元/吨，最低价2530元/吨，最高波动幅度达140元/吨。

  二、国家临储麦成交量同比大增 各年份间成交分化较为明显

  在流通市场新麦采购难度加大的情况下，国家临储小麦成交量明显好转，但质量因素制约其有效供给力度。据统计，11月份国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量1037.629万吨，实际成交154.2532万吨，平均成交率14.87%，周度成交均价2397-2416元/吨。相比之下，10月份国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量857.0974万吨，实际成交66.0864万吨，平均成交率7.71%，周度成交均价2414-2427元/吨;上年同期投放粮源数量800.1249万吨，实际成交 80.3788万吨，平均成交率10.05%，周度成交均价2497-2504元/吨。从国家临储小麦主要投放区域成交情况来看;其中江苏地区成交32.7806万吨，安徽地区成交22.65万吨，河南地区成交48.727万吨，山东地区成交25.3768万吨，河北地区成交23.6485万吨，湖北地区成交1.0703万吨。

  三、美麦期价弱势震荡运行 国家临储进口麦成交量同比增加

  11月受多空因素交错影响，美麦期价整体走势呈现弱势震荡运行态势。联合国粮农组织(FAO)发布的月度报告显示，2018年全球小麦产量预计达到7.28亿吨，比上年减少4.3%;2018/19年度小麦库存总量仍将比上年创纪录的水平减少1200万吨或4.5%，约为2.64亿吨;小麦库存同比降幅将主要集中在主要出口国。美国农业部11月全球小麦供需报告将全球2018/2019年度小麦产量预测上调260万吨，但除中国以外国家产量下调190万吨;全球2018/2019年度小麦出口量下调160万吨，主要是澳麦出口因产量下降而减少;因供应增幅大于需求增幅，全球2018/2019年度小麦年终库存上调650万吨，达到2.667亿吨;其中美国2018/19年度小麦产量预估为18.84亿蒲式耳，10月预估为18.84亿蒲式耳，美国2018/19年度小麦年末库存预估为9.49亿蒲式耳，10月预估为9.56亿蒲式耳;中国2018/19年度小麦产量预估为1.325亿吨，10月预估为1.28亿吨。国际谷物理事会(IGC)月度报告显示，2019/20年度全球小麦播种面积预计将达到2.20亿公顷，比上年提高1%左右;虽然欧盟、俄罗斯、美国以及印度的小麦播种面积预计提高，但是生长季节早期天气不利，小麦产量前景不甚乐观;IGC预计2018/19年度世界小麦产量预计为7.29亿吨。美国冬小麦作物状况略微下滑及美国小麦出口需求改善支持麦价;但全球小麦市场出口竞争依然激烈，明年全球小麦播种面积有望提高，对小麦价格构成压力。截至11月30日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于515.5美分/蒲式耳，较月初的516.5美分/蒲式耳，下跌1美分/蒲式耳，跌幅0.19%;期间最高价529美分/蒲式耳，最低价503.25美分/蒲式耳。截至11月30日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为218.9美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2649元/吨，比去年同期上涨903元/吨。据统计，11月国家临储进口小麦累计投放量1419.2996万吨，实际成交量13.6071万吨，平均成交率0.96%，周度成交均价1950-2210元/吨;相比之下，上年同期国家临储进口小麦累计投放量51.4002万吨，实际成交量1.4825万吨，平均成交率2.88%，周度成交均价2518-2538元/吨。中国海关总署最新公布的数据显示，今年前10个月我国进口小麦数量272万吨，同比下降32.5%。

  四、国内麦价高位上行空间有限 关注市场主体购销博弈

  随着国家临储小麦周度成交量放大，其市场有效供给增强，国内麦价整体围绕国家临储小麦采购成本呈现区间运行。部分区域随着国家临储小麦进入流通市场数量增多，麦价走势已显弱势，用粮企业压价采购心理较强。由于今年春节时间较往年偏早加之制粉行业竞争激烈，这使得面粉加工企业节前备货时间提前且采购力度不足，需求端对麦价整体走势提振效应有限。当前国家临储小麦周度保持高投放量，随着其周度成交量达到阶段性高位加之持粮主体加大库存小麦销售力度，国家临储小麦周度成交量呈现回落态势，但拍卖底价整体对麦价底部形成支撑。预计后期国内小麦市场价格进一步上涨阻力较大，麦价上涨空间有限。建议持粮主体紧抓小麦阶段性销售机会，结合自身库存粮源数量与质量，合理制定销售策略。

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