Mysteel解读：供需博弈，棉花价格重心或略有下移
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天气因素扰动对于农产品价格影响较大，棉花(16620, -240.00, -1.42%)也不例外。纽约棉花期货自1870年上市至今，ICE美棉期价已逐渐成为全球棉花价格结算的重要参考指标，得克萨斯州作为美国棉花主要产区，经常被定义“干旱”标签，因而也是美国棉花弃耕率的主要来源，“得州干旱”和“得州降雨预报”成为资金多空双方发力的重要砝码。
2022年新疆棉花种植面积和产量分别占全国的八成、九成以上，近几年出现几次因寒潮、干旱等天气引发减产炒作的现象，虽然最终产量常常证伪，但盘面对于不利天气的反应皆较为迅速。2022/23年度棉农收益大幅下滑，2023年新疆棉花种植面积下降早有预期，5月初正值棉花播种期、苗期，各区域出现不同程度的恶劣天气侵袭，然而，郑棉主连连续多日小幅上涨后止步于16065元/吨。随后，多个调研团纷纷前往产区实地考察，了解的种植面积和单产预估下降幅度皆不低，但5月期货盘面小“m”形走势似乎脱离节奏。
或许是蓄势待发，6月1日一则“小作文”引爆了导火索，多头资金不遗余力，郑棉主连直接突破17000元/吨关口，目前仍居于高位震荡。郑棉主连刷新一年高位，距离目标补贴价格18600元/吨已是“危楼高百尺，手可摘星辰”，如图1所示，CF2309曲线6月1日超越CF2405，6月2日超越CF2401，近远月倒挂局面再次重现。
然而，随着纺织淡季深入，国内及外贸需求呈弱格局逐渐显现。2023年5月，我国纺织品服装出口金额为253.20亿美元，同比减少13.37%，环比减少1.32%；其中，纺织品出口120.22亿美元，同比减少14.30%，环比减少5.65%；服装及衣着附件出口132.98亿美元，同比减少12.51，环比增加2.95%。国内织造印染企业开工下降，5月下旬至今，广东织厂开机率仅维持2成余，仓库纱线库存满负荷，前期火热的高支纱产品订单亦难以为继。产品流通放缓，纱厂产销率走低，据Mysteel农产品统计，截止6月16日，全国主要市场纺企纱线库存为19.1天，周环比增加2.69%，纺企开机率下降至87.9%。
综上所述，市场多空分歧持续存在，当前棉花供应相对充足，而需求持续减弱，预计棉价重心或略有下移。
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