2018年9月6日豆粕大豆早盘分析摘要

  【豆类基本面】受市场担忧中美贸易战升级影响，周三CBOT大豆期货市场买盘动力不足呈现震荡回落局面。昨日多家美国媒体报道，美国总统特朗普将于9月6日宣布对2000亿美元中国进口商品加征10-25%的关税。一旦美方启动加征关税措施，必将遭到中方强力反击，中美贸易战呈现继续升级状态。金融市场剧烈震荡，令本已承受巨大库存压力的美豆市场雪上加霜。近期美豆离岸基差持续下降，显示美豆出口十分困难，并带动加征25%关税后的美豆进口成本明显下降。此外，昨晚中国农业农村部报告黑龙江省佳木斯市发现一起非洲猪瘟疫情，国内猪瘟疫情继续扩大，疫情防控工作远比预期更为复杂严峻，无论对美豆进口需求还是国内远期豆粕需求都蒙上一层阴影，并削弱了各方对冬季大豆供应缺口的担忧。

  【大豆今日操作建议】 国内主产区大豆市场保持弱势震荡状态，供需运行平稳。9月5日临储10.799万吨2013年产大豆拍卖，成交率为31.25%，成交均价为3002元/吨。临储大豆持续投放，成交率逐渐稳定，除因陈豆质量因素外，出库费用及清选成本偏高限制企业参与热情。本周东北主产区多雨降温，大豆生长进入中后期，低温寡照对大豆成熟度和品质有不利影响。大豆期货市场反弹乏力维持弱势震荡，进口大豆成本趋降以及国内需求低迷制约各方看涨情绪。此外，临储低价豆存在进入交割环节的可能，在一定程度上对大豆期货盘面形成阻力。预计今日连豆市场延续弱势震荡走势，建议投资者保持震荡回调思路，大豆期货多单宜减持离场，未有持仓者可继续观望。

  【豆粕菜粕今日操作建议】中美贸易战升级预期压制美豆反弹，美豆要承受产量增加及中国需求下降的双重影响，尚未摆脱弱势局面。周三国内豆粕现货市场保持稳定运行，多地豆粕库存继续下降，沿海主流豆粕报价多运行在3230元/吨附近，1901豆粕对应的基差报价保持坚挺，现货层面受猪瘟疫情影响较小。近日国内非洲猪瘟疫情呈现扩大之势，存栏量下降引发市场担心远期豆粕需求不足，市场开始重新评估冬季国内豆粕供应缺口问题。当前巴西大豆对华出口能力进入下降周期，预计四季度到港大豆量将大幅缩减。中国进口商尚未对美豆展开采购，随着时间推移，国内大豆库存持续消耗，远期供应缺口仍难有效弥补，豆粕1901合约仍受到较强买盘关注，而1905豆粕主要对应南美低成本大豆，与1901的分化走势仍将持续。预计今日国内粕类期货市场低开震荡，建议投资者保持震荡思路，生猪疫情的累积效应不可忽视，可适当减持1901豆粕多单，并可盘中高平低买滚动调仓。

  【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场震荡回落，延续低位盘整格局。马来西亚棕榈油冲高遇阻震荡收低，反弹节奏放缓。周三国内油脂板块冲高回落，夜盘再度回升，整体保持震荡偏强走势。国内油厂维持较高开工率，油脂库存充足，9月5日国家临储进口豆油销售全部流拍。阿根廷进口豆油装运出港以及国内豆油和菜油将从9月6日起周一至周五连续挂牌拍卖等消息持续增加国内供应，中秋和国庆假日需求陆续启动，食品企业常规采购带动油脂销量增加，对油脂价格起到支撑作用。与此同时，豆粕期货市场因猪瘟疫情承压，市场转向油强粕弱运行状态。预计今日国内油脂板块延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可适量持有油脂期货多单或维持观望。

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