日评：贸易战影响供应缺口继续支撑菜粕期价

  国内盘面：8月14日，菜籽1809合约交易冷清，不宜操作。菜粕1901合约收报2534元/吨，较前一交易日结算价上涨18元/吨，涨幅0.72%。菜油1901合约收报6596元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.02%。

  现货方面：8月14日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6325元/吨，菜粕现货报价2466元/吨。

  消息面：1、国家粮食交易中心将于8月15日继续竞价销售6.16万吨2011-2013年度菜籽油，其中96%的标的分布在内蒙古。

  小结：菜籽原料：截至8月9日沿海地区菜籽库存51.2万吨，较上期减少0.5万吨，整体库存仍处于历史偏高水平。8月进入加拿大油菜籽收割季，预计未来进口油菜籽供应量增加。截止8月10日开机率由22%下降至21.2%，周度油厂压榨量由11万吨下降至10.6万吨。

  菜油方面：7月期加拿大菜油进口完税成本报6782元/吨，9月期完税成本报6769元/吨，预计进口菜油到港量大幅增加的可能较小，短期应以进口菜籽压榨为主。截止8月10日，菜油沿海库存增加1.7%至17.8万吨，沿海地区订货量上升1.5%至33.2万吨。截止目前，国家粮食交易中心计划抛储菜油25.6万吨，实际成交6.19万吨，成交率仅24.2%，这部分竞价成交的临储菜油将于9月中下旬及10月初转为商业库存。消费旺季棕榈油生产国产量库存双增，可能拖累菜油上涨幅度。

  菜粕方面：截止8月3日沿海未执行合同报24万吨(处于历史中等水平)，环比增加31.1%，沿海菜粕库存报4.3万吨(处于历史中等水平)，增幅22.9%，其中福建地区菜粕维持零库存。根据发改委价格监测中心公布的8月第1周生猪养殖数据，生猪养殖扭亏为盈后盈利放大，利好饲料豆粕需求;1月属于传统水产养殖淡季，如果年底中美贸易战没有好转，菜粕将替代豆粕满足部分饲料需求，利多菜粕01合约，未来我国可能增加菜粕进口量。贸易战带来的供应缺口将继续支撑豆菜粕期价。

  操作建议：技术上，菜籽1809合约交投清淡，不建议交易;操作上，对于菜粕1901合约，建议2515元/吨附近逢低试多，止损2490元/吨，目标2570元/吨;菜油1901合约建议6576元/吨建仓的多单继续持有，止损6576元/吨，目标6654元/吨。

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