Mysteel解读：需求面利空交织 玉米副产品价格不再坚挺
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一、多空齐聚 蛋白粉及纤维持续下滑
一叶知秋，繁华落尽。进入9月以来，玉米(2652, -15.00, -0.56%)副产品价格呈现下跌走势。月初价格虽有短暂坚挺，但原料端玉米上量收购下跌叠加豆粕(4057, -41.00, -1.00%)端的高位回落，对蛋白粉及纤维支撑减弱，整体成交情况表现较差，市场对于高价产品观望情绪浓厚。同时今年下游消费反常表现，终端消费还未显现起色，引发客户对后市需求的担忧，购买表现谨慎，上游厂家连日库存累积支撑力不足，开始降价试探，市场呈现行情利空。
截止到2023年9月12日，山东市场玉米蛋白粉主流成交至6660-6840元/吨，较月初下跌4.53%；喷浆玉米纤维主流价格至1930-1980元/吨，较月初下跌1.03%；普通玉米纤维主流价格至1930-1980元/吨，较月初下跌6.66%。
二、终端需求转弱 供需矛盾升级
从禽料来看：九月开学季的到来并未明显带动下游禽肉消费的恢复加速，目前整体禽肉表现仍旧偏弱，甚至白羽肉鸡有望继续探底，肉禽后续走势从需求角度看，历年9月份需求处于缓慢恢复态势，难以同步供应的增幅，且经销端仍看跌后市，产品只有突破年内最低点位，唯一变量在于经销是否会囤货，或将再次触底年内最低点位。纵观全年表现来看，禽肉及整体消费目前确实处于缓慢恢复期，需持续观望四季度天凉后的肉类消费。
总的来说，目前困扰下游饲料企业是主要问题是饲料原料价格高，成品饲料倒逼涨价，主要原因是下游需求不旺，持续亏损压力，目前距离中秋节尚有一段时间，中旬无明显利好，需求维持较淡，预计库存消耗后拿货备货有所改善，因为中秋节、国庆节叠加在一起，在连续8天假期里，各地聚会、婚庆等活动较多，会对终端消费小幅提振，在此之前，下游客户会有一定订货，对需求带来一定拉动。对于后期行情走势，各家都有不同看法，多数行业人士表示节前企业备货情况肯定是存在，但是同步去年会减少，具体备货带动涨价概率较低，目前行情影响，或使得蛋白粉能跌至110元/蛋白以下，纤维则在1920-1940元/吨成交预测。
三、原料玉米叠加豆粕利空 副产品紧跟市场走“下坡路”
从原料端来看：目前华北部分地区玉米收割上市，价格开始跌下3000元/吨高位，均价在2830-2930元/吨，新粮开始供应市场，收购价格快速下跌，饲料企业也开始采购新玉米，深加工门前到货量增加，价格整体偏弱运行。据了解华北地区夏玉米生长情况良好，预计整体单产水平有所增长，整体产量较去年增产，总体原料价格走低，副产品成本下降，价格开始回落。
从豆粕端来看，从前期高位强势上涨后，目前延续下跌的趋势，目前山东地区市场主流价格在4750-4780元/吨，市场聚焦于今日零点USDA报告，截至近期买货积极性不高，全国豆粕成交也较为清淡。后续等待美农月度供需报告的指引。目前单蛋白豆粕与蛋白粉价差+0.8元基本持平，同样价格的情况下采用豆粕较多，饲企下跌行情下对于蛋白粉及玉米皮拿货谨慎。
四、后市展望
最后小编谈谈个人看法，短期市场成交不断减弱，供应开始增量，在厂家库存不断提升后价格或还有下探的空间。虽美豆USDA报告有所影响因素，但是对于市场总体影响度不及实际需求端情况，市场产品能否再涨取决于豆粕现货成交变化及临近节假日的下游备货需求，建议市场持续关注豆粕价格走势及终端消费情况。
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