短期回调豆油后市仍将看涨

　　截至上周末，国内沿海地区贸易商一级豆油报价：辽宁大连6040元/吨，天津6040元/吨，山东日照6030元/吨，广州6150元/吨，广西防城港6100元/吨，平均报价6072元/吨，比8月初上涨670元/吨，涨幅12.4%。而期货豆油2001合约收盘价上涨500元/吨，涨幅8.8%，形成现货涨幅明显大于期货、基差继续扩大走势。笔者认为，短期豆油价格小幅调整后或继续看涨。

　　进口大豆成本稳定上涨

　　据统计，7月船期、8月进口的巴西大豆平均到港成本为3195元/吨，比7月份进口巴西大豆平均到港成本上涨102元/吨。截至上周五，8月船期、9月进口的巴西大豆平均到港成本3294元/吨，比8月份月进口大豆均值上涨99元/吨，周环比上涨13元/吨；9月船期、10月进口的巴西大豆平均到港成本为3319元/吨，比8月份月进口大豆均值上涨124元/吨，周环比上涨18元/吨。

　　统计期间海运费上涨7.72美元/吨，涨幅18.5%；人民币贬值0.16，贬幅增加2.3%；升贴水上涨13美分/蒲式耳，涨幅11.3%；美豆期货1911合约下跌25美分/蒲式耳，跌幅2.7%。

　　基差走强没有结束

　　基差从6月21日的低点-346元/吨上涨到上周五的高点-32元/吨，涨幅90.7%；同期期货豆油2001合约收盘价上涨606元/吨，涨幅10.8%；长春地区现货豆油上涨920元/吨，涨幅17.5%。华北基差上涨254元/吨，涨幅67.5%。华北现货豆油上涨860元/吨，涨幅16.5%；华东上涨820元/吨，涨幅16.5%；华南上涨860元/吨，涨幅16.4%。豆油现货涨幅明显大于期货涨幅。

　　虽然期货和现货价格上涨幅度较大，但目前长春地区豆油基差-32元/吨，仅大于2018年8月6日的低点-188元/吨和2018年1月30的低点-168元/吨，与历史上平均基差高点500元/吨相比，简直是“小巫见大巫”。

　　豆油涨幅大于豆粕涨幅

　　豆粕2001合约收盘价从5月6日开始震荡上涨，至上周五上涨221元/吨，涨幅8.3%；同期豆油收盘价上涨688元/吨，涨幅12.5%。现货豆粕东北上涨310元/吨，涨幅11.5%；华北上涨350元/吨，涨幅13.7%；华东上涨320元/吨，涨幅12.5%。现货豆油东北上涨800元/吨，涨幅14.9%；华北上涨840元/吨，涨幅16.1%；华东上涨790元/吨，涨幅15%。无论期货和现货，豆油涨幅均明显大于豆粕。

　　目前豆粕、豆油总体呈现出交替上涨态势，有慢牛感觉。短期看，豆油调整，豆粕稳定或小幅上涨，可能形成“你方唱罢我登场”的格局，豆油现货价格下跌200元/吨左右后有望继续看涨。

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