【独家】关注中美贸易磋商，等待油脂买入机会

7月下旬，国内豆油、棕榈油等食用油脂期现货市场已经走出低谷，呈现出连续收阳的上涨态势。以豆油为例，如下图所示，截至7月29日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5495元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5420元/吨、天津地区5400元/吨、日照地区5450元/吨、广州5530元/吨、北海5500元/吨左右。但由于近期国内豆类油脂现货价格升势过快，且中美贸易磋商临近，终端市场尚未接受当前偏高价格，现货成交未有大幅放量。那么现阶段国内外市场有哪些题材炒作值得关注，后期国内豆类油脂市场如何？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。

    中美贸易磋商展开

7月28日，从国家发展改革委、商务部相关方面获悉，中美两国元首大阪会晤后，已有数百万吨美国大豆装船运往中国，同时，美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货，这显示了双方落实大阪会晤共识的意愿。

7月30日，美国贸易代表和财长将赴上海，与我方代表团进行第12轮高级经贸磋商，这也是自5月初中美经贸高级别谈判停滞以来的首次高级别、面对面贸易磋商。白宫称，这轮谈判将涉及包括知识产权、强迫技术转移、非关税壁垒、农业、服务、贸易逆差、协议执行等一系列的议题。预计31日离开上海。

鉴于中美双方各退一步，并促进本次双方团队见面磋商，国内外市场对本次谈判的态度较为积极乐观，但由于磋商时间较短，多数观点认为本次谈判较难取得突破性进展，意义影响较大。中美贸易关系有望和缓将令美豆、加菜籽等进口油脂产品冲击国内市场概率增加，在一定程度上利空国内豆类油脂商品。

    马棕增产季来临

    7月中旬马棕MPOB报告供需数据显示，6月棕榈油产量环比减少9.2%至152万吨，出口下降19.4%至138万吨，6月末棕榈油库存环比下降1%至242万吨，马棕期末库存超预期，本次报告影响呈中性偏空。往年6月产量下降明显多因东南亚国家正值斋月，劳动力减少，采摘棕油果数量也随之减少，而进入7月假期结束，棕榈油产量将恢复性增长至10月左右。在增产周期下马棕油价格将受抑制。

船运调查机构SGS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1,150,972吨，环比-2.0%；船运机构ITS称，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1,157,155吨，较上月同期+0.7%；AmSpec Agri Malaysia显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量环比-4.3%。

近期国际市场对马棕出口需求及后期产量数据多持沽空看法，且印尼贸易部周一公布称，该国今年8月将维持棕榈油出口"零"关税政策，这意味着印尼也将挤占马棕出口的市场份额。虽然本月下旬马棕市场跟随美豆油升势表现抢眼，但后期随着马棕产量增长及出口受限，马棕期价表现不佳或拖累国内油脂市场价格。

国内油脂库存下降

截止7月26日，国内豆油商业库存总量143.95万吨，较上周的145.95万吨降2万吨，降幅为1.37%，较上个月同期148万吨降4.05万吨，降幅为2.74%，较去年同期的157万吨降13.05万吨降幅8.31%，五年同期均值129.72万吨。截止7月26日，全国港口食用棕榈油库存总量63.47万吨，较前一周65.67降3.3%，较上月同期的65.91万吨降2.44万吨，降幅3.7%，往年库存情况：2018年同期56.77万吨，2017年同期35.4万。

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