节后首日无逆回购 央行重申流动性总量处于较高水平
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今天(5日)是五一小长假后首日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作；同时，今日无逆回购到期。
节前，央行在4月25日至4月30日期间的5个交易日内，均未进行逆回购操作。对此，央行表示，“(临近)月末财政支出力度较大”，“银行体系流动性总量处于较高水平”。
稍早的4月24日，央行开展1年期定向中期借贷便利(TMLF)操作2674亿元，操作利率为3.15%，比MLF利率优惠15个基点；操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。
这是自TMLF工具创立以来，央行第二度进行操作；首次在今年1月份，央行开展TMLF操作，金额为2575亿元。
中信期货表示，央行第二次启动TMLF操作，尽管短期降准概率降低，但实际上则暗示了央行投放有度，从总量向结构性宽松转变的意图，这一定程度上给市场定心丸。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫指出，这充分说明目前央行对货币政策的态度逐渐呈现中性，不希望继续启动短期刺激措施，更多倾向于使用长期定向或结构性工具。如此，既能发挥支持实体和民营经济发展的意图，也能通过释放长期资金引导利率中枢下行。
央行副行长刘国强还4月25日公开强调，现阶段货币政策取向是稳健，操作方法是相机抉择、预调微调，操作目标是松紧适度。央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图，“既不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性泛滥”。
对于后期央行货币政策走势，国联证券分析认为，从央行未来发展来看，货币政策框架正在逐渐由“数量型”向“价格型”转变，由广泛性地投放向定向投放转变，而此次TMLF操作也正是这种倾向的体现，TMLF在数量上仅略高于MLF续作后差额，但在价格上更加优惠，若此后继续使用，则在某种程度上相当于下调政策利率，另外TMLF定向支持小微企业和民营企业，对实体经济的支持更加明确。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，在近期中美贸易谈判取得进展、国内经济金融数据回暖的背景下，下一步央行货币政策向偏松方向调整的步伐会有所放缓，二季度实施普遍降准、乃至下调公开市场操作利率等降息措施的可能性基本排除；接下来，央行或将陆续推出降低中小银行存款准备金率、再贷款再贴现等定向支持民营、小微企业的结构性货币政策。
王青强调，未来一段时间，央行会继续坚持逆周期调节，货币政策向宽松方向微调的大方向或将持续，相机抉择特征会更加突出。
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