Mysteel解读：原料连续上行，结晶葡萄糖价格上涨

导语：自进入6月份，玉米(2715, 31.00, 1.15%)价格连续上涨，结晶葡萄糖盈利下滑，甚至低价亏损，导致企业挺价心态增加，近期连续上调出货价格。

以山东某深加工企业玉米收购价格来看，自5月底玉米价格上调，价格已经从最低价2700元/吨，上涨到目前的2900元/吨，整体上涨幅度达到200元/吨，主要是前期连续降价，导致贸易商出货减弱，加上天气影响，替代品小麦价格也反弹，导致厂家收购价格上调，结晶葡萄糖成本出现明显增加，按照1.43吨玉米出一吨葡萄糖计算，单吨葡萄糖成本增加286。按照山东地区玉米2900元/吨计算，结晶葡萄糖成本达到3760元/吨，目前来看，山东结晶葡萄糖低价仍不足3700元/吨，企业亏损明显。

其实自春节过后，结晶葡萄糖出货价格一直维持在较高位置，企业并未有较好盈利，长期无盈利也导致企业运营情况不佳，对低价有一定抵触心理，加之近期原料玉米价格连续上涨，相关产品玉米淀粉(3069, 47.00, 1.56%)也出现价格上行，支撑厂家挺价心态，市场顺势上调出货价格。截止到目前，山东地区结晶葡萄糖出货价格3680-4000元/吨，黑龙江地区结晶葡萄糖出厂价格3500-3550元/吨，价格较前期上调100元/吨左右水平，具体成交基本实单实议。

终端需求方面，本年度下游消费情况并不理想，食品行业中小型企业停机较多，饲料行业采购也并不理想，导致结晶葡萄糖走货较慢，另一方面， 随着温度升高，发酵行业检修增多，对结晶葡萄糖采购也会相应减少，企业后期出货有压力，对价格上行也起到一定压力。虽然价格连续上行，刺激下游补货，但整体补货量有限，对价格上涨支撑动力不足，大厂挺价下，其他跟进较慢，主要观望下游拿货签单情况。

对于后期市场，原料玉米仍是利好较多，利空因素较少，而且利空因素已经基本兑现，市场有效供应维持偏紧的状态，但经过次轮上涨，玉米价格已经到到年内高位，短期或将有调整，但幅度有限，仍是震荡偏强，对结晶葡萄糖成本支撑较强，但考虑到下游食品等需求一般，压制价格，预计在行业无大厂检修计划下，结晶葡萄糖价格上行有限，稳中偏强运行。重点关注7月份糖厂生产，和原料涨势。

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