Mysteel解读：下周豆粕产业链心态调研看跌比重缩小

本周国际国内大豆(4964, 153.00, 3.18%)、豆粕(3667, 108.00, 3.03%)期价大幅上涨，截至6月15日CBOT大豆期价主力11月合约报收于1292.25美分/蒲式耳涨51美分/蒲式耳。连粕主力M09合约报收于3595元/吨较上周上涨99元/吨，16日国内连粕期价再上一城，直破3600点一线，最高报收于3686元/吨。国内外盘面一涨再涨，助推国内豆粕现货价格上行。截至6月15日，其中沿海区域油厂主流报价在3780-3880元/吨，较上周四上涨40-80元/吨，其中广东3880涨80元/吨，江苏3780涨70元/吨，山东3800涨60元/吨，天津3820涨40元/吨。国内豆粕现货价格涨势不及盘面，基差继续走缩，沿海主流油厂现货基差均价从上周260-340元/吨下调至210-330元/吨。目前北美大豆主产区天气炒作升级，巴西大豆二次卖压再次显现贴水继续走弱，6-7月大豆大量到港情况下，国内豆粕现货价格又将如何演绎？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

图1、总体对豆粕后市看法

整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看盘整比例占据多数，比例从上周的33%增加至43%，增幅10%。看跌比例则从上周的56%减少至35%。此外当下天气炒作升级情况下，市场22%比例人士依旧认为豆粕价格易涨难跌，看涨比例从上周的11%增加至22%。

图2、油厂对豆粕后市看法

分别来看，油厂方面对于豆粕后市行情看盘整的比例也是占据多数，占比44%。看跌的比例最低，仅24%的油厂人士认为后市豆粕现货价格面临下跌，较上周44%减少20%。此外32%的油厂人士认为在当下天气炒作情况下，豆粕现货价格或将继续上涨。在本周连粕突破近两个月的震荡区间后，油厂对于豆粕后市看法有所转变，当下国内大豆大量到港，虽然供应大于需求，但下游在长期看空情况下，饲料企业库存维持低位，当下天气炒作使得市场买涨情绪有所升级，在下游低库存高盘面的情况下，油厂大多保持盘整和看涨看法。

图3、饲料企业对豆粕后市看法

饲料企业方面，对下周豆粕行情看跌和看盘整的比例持平，分别占比42%，看涨比例也从上周的3%增加至16%。和上周饲料企业心态调研中的情况相比，饲料企业对于后期豆粕市场心态看跌比例继续减少，近期美豆天气助推期价大幅上行，国内现货价格在期价带动下，下行不易。

图4、贸易商对豆粕后市看法

贸易商方面，本周对豆粕行情看涨的比例仅占16%较上周略微增加6%，看跌和看盘整占比也呈现持平现象，分别占据样本比重42%。本周贸易商看跌占比较上周下降22%，当下大豆到港供应充足，油厂虽连续3周累库，但累库进程确持续放缓。当下下游在盘面上涨刺激下，采购提货积极，在此情况下，贸易商多数认为现货价格或有支撑，看跌占比明显缩小。

图5、投资机构对豆粕后市看法

最后是投资机构方面的看法，本周投资机构对于豆粕后市也将看跌比重有所缩小。本周看跌占比36%较上周减少21%，看涨比例从上周14%增加至36%，看盘整则略微减少1%至28%。当下国外天气炒作加剧情况下，投资机构虽对当下供需双弱情况有所担心，但多数依旧觉得天气炒作或能助推豆粕价格上行。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

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