4月中旬前后玉米、豆粕再度走弱几率较大

2019年3月第3周，因养殖需求增长不足，国内大多饲料原料供应仍然充足，本周大部分饲料原料及添加剂产品行情方面多数继续延续跌势；不过，因豆粕行情的反转带动菜粕等其他部分少数原料行情略有反弹及玉米在国储托底收购下，周度综合加权均价环比略有走高。分品种看，大料中玉米、进口大麦及高粱、豆粕、菜粕周度均价有所走高，豆粕周度均价环比达到1.71%，鱼粉周度均价持平，其余产品则延续跌势；小料中液体蛋氨酸、维生素E和C周度均价环比均持平，其余则延续跌势。

本周受国家一次性储备玉米收购及省级收储计划托底影响，基层余粮约三成，玉米市场下行趋势放缓，但饲用和深加工需求持续疲软，玉米市场现阶段处于供需相对平衡阶段，受基本面支撑玉米价格逐步止跌趋稳，国内玉米现货价格周度环比上涨0.06%

本周国内豆粕现货行情先延续上周小涨，之后偏弱调整，周度均价环比延续上涨。外围方面，本周美豆期价震荡频繁，多因技术性买盘、卖盘导致，总体在900美分之上波动。目前看全球大豆丰产、美豆出口情况低于预期对盘面不利，但美国中西部地区洪水致使铁路运输与公路运输放缓，又提振美豆现货价格。此外，商务部新闻发言人高峰称，中美双方商定，莱特希泽、姆努钦将于3月28日至29日应邀访华，在北京举行第八轮中美经贸高级别磋商。刘鹤副总理将于4月初应邀访美，在华盛顿举行第九轮中美经贸高级别磋商，市场对中美谈判充满希望，又对美豆形成提振，短线美豆将在920美分上方压力。国内现货方面，周初延续上涨涨势，之后偏弱调整，虽然近期工厂开机率下滑，且豆粕成交趋稳；但全国工厂豆粕库存降幅并不明显，加上市场对后市普遍不乐观，且目前国内非洲猪瘟仍在扩散，以及商务部表示中美经贸高级别磋商将于近期分别在北京和华盛顿举行，谈判预期良好，令豆粕市场继续承压。

二、后市预测

最新市场消息表明，中国已经开始批量采购美国玉米，后期将陆续到港。目前国内玉米总体供应充足，但需求明显不足。因此我们认为，短期内玉米行情走向将继续承压，4月上半月依旧有再度回调的可能。

南美新豆随着收割推进，收货压力将逐步体现，将对盘面形成压力；但下周中美贸易新一轮谈判展开，能否达成协议，将是美豆能否走出新方向的重要因素，我们预计在USDA报告发布前，美盘继续围绕在900美分震荡。而国内方面，虽然近期终端采购豆粕积极性增加、且工厂库存也下降，但国内目前正处消费淡季、且非洲猪瘟仍在扩散以及中美贸易谈判的推进，豆粕行情缺乏持续走高条件，我们预计4月中旬前后开始，国内豆粕现货将再度走弱，近期的价格上涨很难持续。

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