饲料企业调整配方国内豆粕回调整理

  近期，猪、鸡低蛋白配合饲料团体标准等两项标准出台，将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。饲料企业调整配方，豆粕占比下调幅度有限，未来豆粕缺口仍在，长线依旧看强。

  初冬将至，丰产及出口下降施压美豆盘面，国内豆粕市场在一番大涨之后进入短暂回调整理阶段。博朗咨询·豆粕网统计，截至10月31日，全国豆粕市场平均销售价为3550元/吨，周环比下跌77元/吨。其中，沿海产区油厂蛋白43%豆粕均价为3510元/吨，全国主要销区市场均价3579元/吨。

  饲料新标出台市场观望为主

  近期，饲料工业协会发布新的饲料蛋白标准，猪、鸡低蛋白配合饲料团体标准等两项标准出台，将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。市场分析人士认为，新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨，带动减少大豆需求约1400万吨，这将影响豆粕需求，对近日连粕走势有利空影响。值得一提的是，目前豆菜粕价差升至4年高位，这一现状有望提高饲料中菜粕添加比例。新的低蛋白标准，给豆粕市场注入一剂“降温针”。另外，从周期上看，第四季度豆菜粕价差回归概率大。

  开机压榨增加豆粕库存回升

  据统计，截至10月26日当周，国内主流油厂开机率57.5%，较前一周增加1个百分点。当周大豆压榨量上升至202.3万吨，比前一周增加5.1万吨。国内油厂豆粕供应增加，但因上周豆粕价格走跌及国内生猪养殖    业疫情频发，豆粕成交下降，全国豆粕库存止跌上升。截至10月26日，国内大豆库存760.2万吨，前一周为778.5万吨；豆粕库存96万吨，较前一周增加19万吨；豆粕未执行合同507万吨，前一周为561万吨。

  美豆出口惨淡南美预期增产

  因中国订单匮乏，9月1日～10月18日，美豆累计出口检验量同比下降40%，仅为590万吨。近3周美豆出口销售偏低且不及预期。截至10月18日，本年度美豆未交付订单量仅1490万吨，而上年同期为1890万吨，对中国装船下降将削减整个市场年度美豆出口。据此，2019年8月底美豆结转库存预期过剩，在2700万吨左右。

  《油世界》对2019年初巴西大豆产量的预估在1.19亿～1.22亿吨之间，与上年持平或略增。预计2018/2019年度阿根廷大豆种植面积或增至1800万公顷甚至更低，略高于上年。即使天气条件正常，阿根廷大豆产    量或增至5100万吨，比上年干旱减产的3530万吨高不少，但不及2年前的5280万吨和4年前的6000万吨。

  短线粕价回调长线依旧看强

  据巴西国家农业统计局消息，中国已经采购大约1100万吨阿根廷和巴西大豆，这些大豆将在2018年11月、12月以及2019年1月份交付。2019年初中国将大幅提升阿根廷大豆采购，因2019年巴西大豆整体出口供应预期不会增加。预计2018/1019年度（10月/9月）中国大豆进口总量为8930万吨，低于上年度的9410万吨。

  中美贸易摩擦阴影下，美豆收割顺利，出口数据惨淡，美豆价格承压。非洲猪瘟疫情继续扩散，国内豆粕需求有一定的缩量，但幅度很小，豆粕供应仍足；饲料企业调整配方，豆粕占比下调幅度很小，空间有限。短线国内豆粕市场偏弱回调整理，未来豆粕缺口仍在，长线依旧看强。

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