市场分析：进口大豆成本利好替代品菜粕远月期价

  国内盘面：9月27日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1901合约收报2487元/吨，较前一交易日结算价上涨28元/吨，涨幅1.14%。菜油1901合约收报6670元/吨持平。

  现货方面：9月27日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6460元/吨，菜粕现货报价2491元/吨。

  消息面：1、2018年9月18日，美国政府宣布实施对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施，自2018年9月24日起加征关税税率为10%，2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。经国务院批准，我国决定对原产于美国的约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。

  小结：菜籽原料：8月16日至31日进口油菜籽实际到港13.8万吨，同比下降23.66%;下期预报到港26.06万吨，同比上升11.23%;8月实际到港26.86万吨，同比下降42.05%。根据布瑞克数据，截至9月20日，菜籽沿海地区库存报41.8万吨，环比基本持平，同比去年增加37.1%，下降至历史中等水平;沿海菜籽油厂开机率入榨量回升，库存继续下降。

  菜油方面：截至9月21日，菜籽油沿海库存报20.6万吨，较上期减少1.9%，沿海未执行合同报29万吨，环比上期增加7.41%。虽然节假日消费有增加，但随着油厂压榨量走高、临储菜油出库以及未来进口菜籽油到港，预计短期库存或继续小幅增加。上周五菜油1901合约维持净空持仓，净空单持仓报53384手，随着期价走低，市场主力净空持仓明显减少，暗示01合约期价6550元/吨下方存在支撑。

  菜粕方面：截至9月21日，福建两广地区菜粕库存报2.9万吨，较上期减少3.3%，沿海地区未执行合同报18.15万吨，环比上期减少11.03%，库存和未执行合同双降，暗示贸易商提货积极性增加，水产养殖旺季对菜粕现货价格形成支撑。由于中美贸易战继续恶化、进口大豆成本预计上升，利好替代品菜粕远月期价。

  操作建议：技术上，菜籽1809合约交投清淡，不建议交易;操作上，菜粕1901合约建议退出空头，回调2470元/吨附近做多，止损2450元/吨;菜油1901合约或向下测试6630元/吨支撑，建议6680元/吨附近试空，止损6700元/吨。

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